Imprese, Bce: Investimenti non bancari sempre più verso Usa a scapito eurozona

Negli ultimi anni, due tendenze hanno dirottato i finanziamenti dalle imprese dell’area euro. In primo luogo, gli istituti finanziari non bancari (Nbfi, non-bank financial institutions) dell’area euro hanno spostato i loro portafogli verso attività estere, in particolare azioni statunitensi. In secondo luogo, le banche hanno convogliato maggiori prestiti verso Nbfi al di fuori dell’area euro. Insieme, questi flussi transfrontalieri tramite Nbfi hanno contribuito a una lenta ripresa dei finanziamenti esterni delle imprese negli ultimi anni. Lo conferma la Bce in uno studio pubblicato sul blog. Le istituzioni finanziarie non bancarie, come fondi di investimento e compagnie assicurative, svolgono un ruolo cruciale nel finanziamento delle imprese attraverso i mercati azionari e obbligazionari. Negli ultimi anni, le disponibilità in titoli delle Nbfi dell’area dell’euro sono cresciute in modo sostanziale, passando da circa 11.000 miliardi di euro all’inizio del 2018 a 17.000 miliardi di euro entro la fine del 2025. I fondi di investimento rappresentano circa il 60% del totale. “È tuttavia sorprendente che, più di recente, la composizione di questi portafogli si sia allontanata dalle attività europee”, si spiega. Dalla fine del 2023 le Nbfi dell’area dell’euro hanno aumentato la loro allocazione in azioni societarie statunitensi di circa 2,7 punti percentuali attraverso acquisti netti. Allo stesso tempo, hanno ridotto la loro allocazione in azioni societarie dell’area dell’euro di circa 1,5 punti percentuali.

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