“In genere occorrono dai 18 ai 24 mesi affinché una variazione dei tassi di interesse abbia il massimo effetto sull’economia e sull’inflazione. Ma ci sono anche questioni più fondamentali che influenzano la trasmissione della politica monetaria, che sono state identificate dal presidente della Federal Reserve Alan Greenspan 20 anni fa. Ha scritto che ‘Il mondo economico in cui operiamo è meglio descritto da una struttura i cui parametri cambiano continuamente. I canali della politica monetaria, di conseguenza, cambiano di pari passo”. Così Christine Lagarde, presidente della Bce, è intervenuta alla Michel Camdessus Central Banking Lecture del 2024 organizzata dal Fondo monetario internazionale a Washington.
“In altre parole, l’efficacia della politica monetaria è intrinsecamente legata alla struttura in evoluzione dell’economia. Negli ultimi anni, l’incertezza sulla trasmissione della politica è stata particolarmente acuta”, sottolinea la presidente della Bce.