Snam, conti in positivo nei primi 9 mesi del 2026: utile 1,1 mld e ricavi +10,8%

Trend in positivo per i conti di Snam nei primi nove mesi del 2026. Il Consiglio di amministrazione approva risultati di tutto rispetto, con oltre 1,1 miliardi di utili, un surplus di 6 milioni di euro rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso, che in termini percentuali di traduce in ben 4 punti in più.

Ancora meglio i ricavi, che al 30 settembre fanno registrare poco più di 3 miliardi di euro totali, +10,8% nel confronto con il 2025, ovvero 244 milioni in più. A trainare è soprattutto l’effetto dei maggiori ricavi regolati del business Infrastrutture Gas, che aumentano di 207 milioni di euro (+8 percento). Note più che liete anche per gli investimenti, che crescono ancora arrivando a 2,3 milioni (erano 1.7 milioni l’anno precedente). La società spiega che queste cifre sono dovute principalmente “all’effetto dell’acquisizione di Olt e degli investimenti nella Linea Adriatica”. Inoltre, “il 51% degli investimenti è allineato ai Sustainable Development Goals (SDGs), mentre il 31% è allineato alla Tassonomia europea”.

Per l’amministratore del Gruppo, Agostino Scornajenchi, “i risultati conseguiti nei primi nove mesi dimostrano la resilienza della nostra performance e l’efficacia della nostra strategia, consentendoci di confermare con fiducia la guidance per il 2026”. Per questo Snam continua nel proprio percorso di crescita, “accelerando al contempo gli investimenti in infrastrutture essenziali per la sicurezza e la flessibilità del sistema energetico”, aggiunge il manager. Scornajenchi sottolinea, poi, che “il raggiungimento anticipato dell’obiettivo del 90% di riempimento degli stoccaggi gas costituisce un’ulteriore dimostrazione della nostra capacità di rispettare gli impegni assunti, a beneficio di famiglie e imprese”. Un livello che “garantisce un’adeguata sicurezza in vista dell’inverno” al nostro Paese, mette in luce il Cfo dell’azienda, Luca Passa, nella conference call con gli analisti. Mettendo in luce che il completamento delle operazioni è avvenuta con 10 giorni d’anticipo rispetto alla deadline fissata, ma soprattutto la media europea resta ferma al 73%.

Buone notizie ci sono anche per gli investitori, perché i risultati finanziari dei nove mesi e delle attese sulla performance dell’intero esercizio, ha spinto il Cda ad approvare la distribuzione di un acconto sul dividendo di 0,1257 euro per azione (+4% rispetto al 2025), che sarà posto in pagamento il prossimo 20 gennaio, con record date al 19 gennaio.

Tornando ai numeri dei primi nove mesi, l’Ebitda adjusted di Snam si attesta a 2,4 milioni di euro (+10,6% su base annuale) e l’indebitamento finanziario netto a 18,3 miliardi, in aumento di 819 milioni rispetto al 31 dicembre scorso. “L’incremento dell’Ebitda è stato compensato dai maggiori ammortamenti, a seguito dell’entrata in esercizio di nuovi asset e della variazione del perimetro, nonché dai maggiori oneri finanziari netti e dalle maggiori imposte sul reddito, dovute al maggiore utile ante imposte e all’aumento dell’aliquota IRAP applicata alle società di trasporto e stoccaggio nel 2026”, chiarisce l’azienda.

Infine, dopo la ricezione delle offerte vincolanti, il Cda di Snam ha concesso il disco verde a “firmare l’accordo esclusivo” con F2i e Femogas sul biometano agricolo. Ad annunciarlo è Passa, specificando che l’operazione sarà perfezionata il prossimo anno.

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Dl Bollette, approvato il tetto al prezzo del gas: taglio di 15 euro/Mwh da gennaio

Il Consiglio dei ministri ha dato il via libera a un importante pacchetto di misure economiche e infrastrutturali destinate a famiglie e imprese. Approvati il Dl Bollette bis, promosso dal ministero dell’Ambiente e della Sicurezza Energetica, e il nuovo Dl Infrastrutture firmato dal ministero delle Infrastrutture e dei Trasporti.

Per quanto riguarda il fronte energetico, il Cdm ha approvato l’intesa scaturita al termine di una lunga interlocuzione tecnica e istituzionale con la Commissione europea, condotta in collaborazione con Arera e il Gestore dei Mercati Energetici (Gme). La misura introduce un meccanismo di rimborso parziale dei costi del gas naturale impiegato nella produzione termoelettrica, con lo scopo di calmierare la formazione del prezzo dell’elettricità a valle.

Secondo le stime governative, l’intervento permetterà un risparmio medio a partire da gennaio pari a circa 15 euro a megawattora (MWh). “È un primo passo concreto a sostegno del nostro sistema Paese, dei consumatori e del tessuto produttivo, in un contesto internazionale segnato da forti tensioni geopolitiche”, ha dichiarato il ministro Gilberto Pichetto Fratin.

La misura ha sollevato la reazione di Angelo Bonelli, leader Avs, che ha bollato l’intervento come un “inganno”: “Per le famiglie il beneficio si traduce in appena 1,4 euro al mese. Una cifra beffa che dimostra tutta la distanza tra la propaganda del governo e la realtà che vivono milioni di italiani”. Secondo Bonelli, il provvedimento manca di visione strutturale, continuando a privilegiare le fonti fossili a discapito degli investimenti in fonti rinnovabili, sistemi di accumulo ed efficienza energetica.

Accanto alle norme sull’energia, il Cdm ha varato il nuovo Dl Infrastrutture, contenente una pluralità di interventi curati dal ministro Matteo Salvini. La prima novità rilevante riguarda la revisione della finanza di progetto nel partenariato pubblico-privato (Ppp): con il superamento dell’articolo 193 del Codice dei contratti pubblici viene abolito il diritto di prelazione, adeguando l’ordinamento italiano agli orientamenti dell’Unione Europea per garantire continuità nei cantieri e nei servizi locali.

Il decreto interviene poi sul nodo trasporti e insularità, stanziando fino a 10 milioni di euro per il 2026 a sostegno della continuità territoriale aerea della Sardegna, duramente colpita dall’aumento dei carburanti per l’aviazione.

Sul fronte portuale e della logistica, vengono allocati 35 milioni di euro nel triennio 2027-2029 per la realizzazione del nuovo deposito di Gnl e Bio-Gnl nel porto di Vado Ligure, mentre lo scalo di Gallipoli entra ufficialmente nell’Autorità di Sistema Portuale del Mar Ionio (Taranto).

Infine il provvedimento riserva un forte segnale al sociale: il Fondo per il sostegno abitativo destinato ai genitori separati o divorziati (non assegnatari della casa coniugale e con figli a carico fino a 21 anni) sale da 20 a 50 milioni di euro per il 2027, con un incremento di 30 milioni per rispondere all’elevato numero di richieste registrate.

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Italia leader in Ue per la riduzione dei consumi di gas: -14 mld metri cubi in 4 anni

Il blocco delle rotte nello Stretto di Hormuz per via della guerra tra Stati Uniti e Iran riaccende le paure sulla sicurezza energetica europea, minacciando direttamente le forniture di petrolio e gas dal Medio Oriente. Per l’Italia e per l’intera Unione Europea la crisi del 2026 richiama da vicino lo shock del 2022: i prezzi tornano a salire e le forniture vacillano, imponendo un rapido confronto con le risposte messe in campo ai tempi dell’invasione russa dell’Ucraina attraverso REPowerEU. A fare luce sull’effettiva tenuta del nostro Paese è il nuovo rapporto dell’Institute for Energy Economics and Financial Analysis (Ieefa).

Nel quadro continentale, l’Italia si è mossa da protagonista. Tra il 2021 e il 2024 l’Unione Europea ha ridotto la domanda complessiva di gas dell’incirca 20%, pari a circa 80 miliardi di metri cubi. Germania (16,6 miliardi di metri cubi) e Italia (14,0 miliardi) hanno generato da sole quasi il 35% di tutti i risparmi europei. Insieme a Francia, Paesi Bassi e Spagna, i primi cinque Stati membri hanno raggiunto circa 56,5 miliardi di metri cubi di tagli, coprendo il 72% del totale Ue. All’estremo opposto spicca la Polonia, che ha registrato il maggiore incremento nei consumi a causa della conversione degli impianti a carbone verso il metano.

Come sottolinea l’Ieefa, la contrazione della domanda nell’Unione “è reale, con il contributo di quasi tutti gli Stati membri, ma il volume è concentrato in poche grandi economie ed è fortemente influenzato dai comportamenti delle famiglie”. Nel nostro Paese il calo è stato guidato in misura determinante dai consumi domestici, scesi di 5,1 miliardi di metri cubi tra il 2021 e il 2024, collocando l’Italia al secondo posto dietro la Germania (7,0 miliardi) e davanti alla Francia (3,5 miliardi). Su questo fronte hanno pesato inverni relativamente miti, interventi di efficienza, l’aumento dell’installazione delle pompe di calore e la reazione diretta dei cittadini alle bollette elevate.

Parallelamente, il gas assorbito dall’industria manifatturiera italiana è calato di 2,8 miliardi di metri cubi. Tuttavia, evidenzia l’Ieefa, non è ancora chiaro “in che misura ciò sia dovuto a reali guadagni di efficienza e quanto invece alla riduzione della domanda causata dall’aumento dei prezzi o dalla delocalizzazione di attività ad alta intensità energetica”.

Anche la generazione elettrica italiana ha vissuto trasformazioni importanti, inserendosi nel record europeo delle rinnovabili, che nel 2024 hanno raggiunto il 47,5% del consumo lordo continentale. L’eolico si è confermato la prima fonte comunitaria (38%), seguito da idroelettrico (26,4%) e solare (23,4%). Nel triennio 2022-2024 la Penisola ha partecipato alla corsa delle installazioni con una quota rilevante dei 146 gigawatt di fotovoltaico posati nell’Unione, posizionandosi tra i principali mercati insieme a Germania, Spagna e Francia. Sul versante eolico, che nell’Ue ha aggiunto oltre 42 gigawatt, l’Italia figura ancora tra i Paesi più attivi. Di fronte alla nuova strozzatura dei flussi marittimi globali, la lezione per l’Italia è chiara: la dipendenza dai combustibili fossili resta fragile se il calo dei consumi non viene consolidato con un’elettrificazione strutturale e un’integrazione stabile delle fonti pulite nei sistemi termici ed industriali.

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Gas, bollette più alte di sempre a ottobre 2026 per i vulnerabili: rincaro del +9,1%

Da un lato, c’è il prezzo del gas europeo che oggi ha invertito bruscamente la rotta, con il contratto di riferimento Ttf scambiato ad Amsterdam che cede l’8,5% e scende a 86,7 euro/MWh. A pesare sono le speranze di una soluzione diplomatica del conflitto tra Stati Uniti e Iran, dopo i segnali di apertura arrivati da Washington e Teheran. Dall’altro ci sono i dati di Arera: a ottobre la bolletta dei circa 2,3 milioni di clienti ancora nel Servizio di tutela della vulnerabilità è aumentata del 9,1% rispetto a settembre, cioè 176,80 centesimi di euro per metro cubo. Le quotazioni del gas all’ingrosso, infatti, come spiega l’Autorità di Regolazione per Energia Reti e Ambiente, hanno subito “un deciso rialzo” e il prezzo della sola materia prima gas è pari a 88,36 euro/MWh.

“Un record storico”, denuncia Marco Vignola, vicepresidente dell’Unione Nazionale Consumatori, secondo il quale il Governo Meloni “continua, purtroppo, a non fare nulla per aiutare gli italiani a pagare queste bollette astronomiche”. Secondo lo studio dell’Unc, per il nuovo cliente tipo che consuma 1100 metri cubi di gas, il +9,1% significa spendere poco meno di 163 euro in più su base annua, nell’ipotesi di prezzi costanti per i prossimi 12 mesi. La spesa totale annua (cioè dal 1° ottobre 2026 al 30 settembre 2027) decolla così, per i vulnerabili, a 1944,80) euro che, sommati agli 869 euro della luce, “determinano una stangata complessiva annua pari a 2.814 euro”.

Per il Codacons si conferma “la stangata sui consumi energetici degli italiani”, anche perché rispetto a ottobre 2025 le tariffe del gas per i vulnerabili “risultano più elevate del +68%, pari ad un aggravio di spesa da +787 euro a utenza su base annua”. L’aumento di ottobre, ricorda invece Assoutenti, è il “sesto consecutivo” e aggrava la spesa energetica dei soggetti più fragili. “Si tratta di un vero e proprio allarme in vista dei prossimi mesi, quando cioè aumenteranno i consumi di Gas da parte delle famiglie”, dice il presidente Gabriele Melluso.

Da Ecomondo, il ministro dell’Ambiente e della Sicurezza energetica, Gilberto Pichetto Fratin, punta il dito contro “scelte storiche ultra-decennali, non imputabili a un singolo governo”, che hanno portato il nostro Psese a una “dipendenza nefasta” dall’estero anche sul fronte del gas. “Noi dipendiamo da cosa succede nel Golfo Persico. Noi abbiamo avuto oscillazioni del prezzo del gas per uno sciopero in Australia un anno fa. Devo dire che purtroppo quindi il Golfo Persico è quello che determina prezzo del gas a livello europeo, non mondiale”, sottolinea il titolare del Mase, spiegando che “è una legge di mercato ordinaria: l’offerta cala del 20% e la domanda aumenta perché si fa scorta, quindi il prezzo” del gas “è altissimo”. Ma il gas per l’Italia, spiega Pichetto, “è anche l’indicatore del prezzo dell’energia elettrica. E automaticamente gas a prezzo alto significa energia elettrica a prezzo più alto. Ecco qual è la nostra questione”. Da qui, la necessità di arrivare al disaccoppiamento che “determina la possibilità di far crescere le rinnovabili che hanno ormai un costo e un prezzo molto più basso”.

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Gas, stoccaggi Ue ai minimi storici: verso un taglio della domanda del 7%

La geopolitica, i prezzi elevati del gas e il rischio di ondate di freddo stanno aggravando la pressione sul settore energetico europeo. I bassi livelli di gas stoccato lasciano l’Ue con un margine di sicurezza ridotto di fronte al dirottamento delle spedizioni di gas naturale liquefatto verso l’Asia, a ulteriori turbolenze in Medio Oriente o alla perdita del Gnl russo a partire da gennaio 2027. L’Ue si appresta ad affrontare l’inverno con le riserve di gas al 72,4% della capacità al 3 ottobre, il livello più basso per questo periodo dell’anno dall’inizio delle registrazioni nel 2011. Un’ondata di freddo come quella del gennaio 2026 esaurirebbe più rapidamente le riserve di gas. A lanciare l’allarme e la Ieefa, l’Institute for Energy Economics and Financial Analysis, secondo cui dal prossimo novembre a marzo 20027 le riserve potrebbero fornire al mercato 7,3 miliardi di metri cubi (bcm) di gas in meno rispetto allo scorso inverno.

Insieme al divieto totale dell’Ue sulle importazioni di Gnl russo a partire da gennaio 2027, questa carenza potrebbe costringere il blocco a ridurre la domanda invernale di gas del 7%, ovvero 14 bcm, rispetto allo scorso inverno. Ciò non significa che le riserve dei 27 si esauriranno quest’inverno. Tuttavia, con il calo dei livelli di stoccaggio, il gas potrà essere prelevato più lentamente (a causa della pressione ridotta), rendendo più difficile soddisfare la domanda durante un’ondata di freddo a fine inverno.

L’Ieefa stima che coprire il deficit di stoccaggio con importazioni supplementari di gas costerebbe all’Ue 3 miliardi di euro. Poiché la guerra tra Stati Uniti e Iran ha fatto lievitare i prezzi del gas, si tratta di un costo superiore del 12% rispetto a quanto sarebbe costato lo stesso volume nel 2025. Di conseguenza, una maggiore dipendenza dallo stoccaggio del gas è diventata una pesante passività finanziaria per l’Europa. Gli operatori acquistano in estate, immagazzinano il gas e lo vendono in inverno. La differenza di prezzo (lo spread estate-inverno) costituisce il loro profitto.

Prima del 2022 lo stoccaggio di gas nell’Ue fungeva da cuscinetto stagionale: riempimento in estate, prelievo in inverno, con importazioni tramite gasdotti flessibili (principalmente dalla Russia) che assorbivano le oscillazioni della domanda. Ora, invece, l’Europa dipende dagli stoccaggi per superare l’inverno.

La quota degli stoccaggi sul consumo invernale di gas dell’Ue è salita dal 25% nel 2021–22 al 30% nel 2025–26, con un massimo quinquennale del 33% nel 2024–25, secondo Eurostat. In termini assoluti, i prelievi dagli stoccaggi nel 2024–25 sono stati di circa il 50% superiori rispetto ai due inverni precedenti.

Due tendenze spiegano questo fenomeno. In primo luogo, la domanda sta riprendendo slancio. Il consumo invernale di gas è sceso bruscamente da circa 222 miliardi di metri cubi nel 2021–22 a circa 185 miliardi di metri cubi nel 2022–23, poiché i prezzi elevati e le misure di emergenza per il risparmio di gas ne hanno ridotto la domanda. Il consumo è rimasto sostanzialmente stabile nel periodo 2023–24, per poi risalire a circa 200 miliardi di metri cubi negli ultimi due inverni, il che suggerisce che l’era dei facili tagli alla domanda potrebbe essere finita.

In secondo luogo, le importazioni di gas sono rimaste stabili tra il 2023 e il 2025, quindi l’Europa fa sempre più affidamento sugli stoccaggi per colmare il divario, rendendo mercato vulnerabile ai picchi di prezzo durante gli inverni caratterizzati da prelievi dagli stoccaggi superiori alle attese.

Nel frattempo, le immissioni estive negli stoccaggi si sono indebolite negli ultimi anni, registrando un calo del 30% tra il 2022 e il 2025. La Germania detiene la quota maggiore, pari a circa il 22% della capacità totale dell’Ue, seguita da Italia (18%), Paesi Bassi (13%), Francia (11%), Austria (9%) e Ungheria (6%). Insieme, questi sei paesi rappresentano circa l’80% della capacità totale di stoccaggio del gas dell’Ue.

A seguito dell’invasione su vasta scala dell’Ucraina da parte della Russia nel 2022, l’Ue ha richiesto agli Stati membri di riempire gli stoccaggi di gas al 90% entro il 1° novembre. Poiché la guerra tra Stati Uniti e Iran ha fatto impennare i prezzi del gas, la Commissione europea ha invitato i paesi ad abbassare i propri obiettivi all’80% per evitare acquisti dettati dal panico. Per la Ieefa “i responsabili politici e gli investitori dovrebbero considerare la crescente dipendenza dell’Europa dallo stoccaggio non come una richiesta di ulteriori infrastrutture per il gas, ma come un segnale finanziario che la sua dipendenza rappresenta un onere crescente. Ridurre la domanda di gas piuttosto che sovvenzionare lo stoccaggio è la soluzione di cui l’Europa ha bisogno”.

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Inflazione, crisi Hormuz presenta nuovo conto: bollette e carburanti trascinano prezzi

L’inflazione italiana continua la sua corsa ad agosto, collocandosi al 3,3% annuo, in rialzo dal 2,9% di luglio e con un aumento dello 0,5% sul mese. La dinamica è, però, molto diversa tra le componenti: l’inflazione di fondo, al netto degli energetici e degli alimentari freschi, scende all’1,5% dall’1,6%, con rincari concentrati soprattutto sull’energia e con effetti su bollette, carburanti e trasporti.

Secondo i dati definitivi diffusi dall’Istat, l’aumento dell’inflazione riflette infatti principalmente la crescita degli energetici, sia regolamentati sia non regolamentati. I primi passano dal 14,8% al 18,6% annuo, i secondi dall’11,4% al 17%. Nel complesso, i beni energetici aumentano del 17,1% su base annua e del 2,9% su base mensile. L’aumento mensile degli energetici regolamentati è del 3%, quello dei non regolamentati del 2,9%.

La divisione abitazione, acqua, elettricità, gas e altri combustibili è quella che dà il contributo più consistente all’inflazione complessiva. I prezzi salgono del 9,1% annuo e contribuiscono per 1,084 punti percentuali alla crescita del 3,3%. Sul mercato tutelato il gas registra un aumento del 31% annuo e del 6,2% mensile, mentre l’elettricità cresce del 9,7% in un anno. Sul mercato libero, l’elettricità aumenta del 18,6% (+1,4% mensile) e il gas dell’11,3% (-0,2%).

Anche i carburanti accelerano. La benzina aumenta del 16,3% rispetto ad agosto 2025 e del 6,3% rispetto a luglio. Il gasolio per autotrazione cresce del 26,7% annuo e del 5,2% mensile. Per il gasolio destinato al riscaldamento l’aumento arriva al 31,8% su base annua e al 10,7% sul mese. Nell’indice armonizzato, combustibili liquidi e carburanti per i mezzi di trasporto personali salgono complessivamente del 20,6% annuo, con un aumento del 5,6% rispetto a luglio.

La dinamica dei prezzi riflette anche gli effetti della crisi nello Stretto di Hormuz e della guerra in Ucraina, con le tensioni sui mercati energetici che si trasferiscono progressivamente dai prezzi delle materie prime a quelli pagati da famiglie e imprese.

I trasporti contribuiscono ulteriormente all’inflazione, con 0,943 punti percentuali e prezzi in aumento del 6,1% annuo e del 2,3% in un mese. Più contenuta invece la dinamica degli alimentari: i prodotti alimentari e le bevande analcoliche crescono dell’1,2%, mentre il cosiddetto carrello della spesa rallenta allo 0,9% dall’1%. Nel complesso, i beni accelerano dal 3,2% al 4,1%, mentre i servizi rallentano dal 2,7% al 2,4%. L’inflazione acquisita per il 2026 è al 2,9%, mentre l’indice armonizzato dei prezzi al consumo cresce del 3,2% annuo e dello 0,1% sul mese.

Le associazioni dei consumatori mettono l’accento sull’effetto dei rincari sui bilanci familiari. Il Codacons stima che, a parità di consumi, l’inflazione del 3,3% possa tradursi in una maggiore spesa annua di 1.091 euro per una famiglia media e di 1.507 euro per un nucleo con due figli. L’Unione Nazionale Consumatori indica invece un aggravio di 882 euro per una famiglia media, 1.120 euro per una coppia con un figlio e 1.199 euro per una coppia con due figli, chiedendo interventi su accise, bollette e Iva sul gas. Fapi richiama inoltre l’impatto dei costi energetici su micro e piccole imprese.

L’accelerazione dei prezzi riguarda l’intera area euro e il dato italiano si trova in linea con la media. Secondo la stima preliminare di Eurostat, ad agosto l’inflazione sale al 3,3% dal 2,9% di luglio, con l’energia al 14,3% dal 10,3%. Tra le principali economie, la Germania si attesta al 2,9%, mentre la Spagna balza al 4,3%.

La Bce ha già reagito al nuovo rialzo dell’inflazione. Nell’ultimo meeting del 10 settembre il Consiglio direttivo ha deciso all’unanimità di aumentare di 25 punti base tutti e tre i tassi di riferimento: da oggi il tasso sui depositi è al 2,50%, quello sulle operazioni di rifinanziamento principali al 2,65% e quello sulle operazioni di rifinanziamento marginale al 2,90%. La Banca centrale europea ha indicato nelle nuove proiezioni un’inflazione media del 3% nel 2026, del 2,5% nel 2027 e del 2,1% nel 2028, con la componente al netto di energia e alimentari rispettivamente al 2,5%, 2,6% e 2,3%. La presidente Christine Lagarde ha ribadito che le prossime decisioni saranno prese riunione per riunione, sulla base dei dati. Tra i rischi indicati dalla Bce resta proprio quello legato alle pressioni sui prezzi dell’energia.

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Snam, crescono ricavi e investimenti. Scornajenchi: “Italia avanti su stoccaggi, Ue in ritardo”

Snam chiude il primo semestre 2026 con risultati solidi e conferma gli obiettivi finanziari per l’anno, migliorando anche la previsione sull’indebitamento netto. Il gruppo guidato dall’amministratore delegato Agostino Scornajenchi ha registrato ricavi totali per 2.026 milioni di euro, in aumento del 6,3% rispetto allo stesso periodo del 2025 (+9,3% escludendo gli effetti one-off), mentre l’Ebitda si è attestato a 1.572 milioni, in crescita del 5,4% (+9,2% al netto degli effetti straordinari). L’utile netto adjusted, pari a 733 milioni di euro, risulta in aumento del 2,8%. A sostenere la performance sono stati soprattutto i ricavi regolati del business infrastrutture gas, saliti a 1.808 milioni di euro (+4,4%), grazie alla crescita della Rab, agli investimenti realizzati e all’ampliamento del perimetro con l’ingresso di asset come il terminale Fsru di Ravenna e Olt (Offshore Lng Toscana).

Gli investimenti rappresentano uno dei pilastri della strategia di Snam. Nel semestre sono ammontati a 1.613 milioni di euro, in aumento di 491 milioni rispetto al primo semestre 2025, principalmente per effetto dell’acquisizione del controllo di Olt e del rafforzamento delle attività nel biometano. Gli investimenti tecnici si sono concentrati soprattutto sul trasporto del gas, con 780 milioni di euro, mentre lo stoccaggio ha assorbito 106 milioni e la rigassificazione 26 milioni. Sul fronte energetico, Snam conferma il ruolo centrale del gas nel sistema italiano. Nel primo semestre la domanda nazionale è salita dello 0,4% a 33,08 miliardi di metri cubi, sostenuta soprattutto dal settore termoelettrico (+4,1%) per la minore produzione idroelettrica e la maggiore richiesta di elettricità.

Proprio il ruolo del gas come elemento di flessibilità del sistema è uno dei temi sottolineati dall’ad. “Durante la settimana più calda di giugno abbiamo osservato una significativa riduzione della produzione eolica, un fenomeno piuttosto tipico nelle condizioni di ondate di calore prolungate. Allo stesso tempo, la domanda di elettricità è rimasta sostenuta, anche a causa del maggiore fabbisogno legato al raffrescamento degli ambienti. La generazione elettrica da gas è intervenuta per colmare il divario. In alcune settimane la produzione da gas è quasi raddoppiata, compensando di fatto la minore produzione da fonte eolica”, ha spiegato Scornajenchi.

“La domanda di gas non sta cambiando soltanto in termini di volumi complessivi, ma sta diventando anche sempre più volatile. Al di là dei livelli medi di consumo, esistono infatti periodi in cui il gas viene richiesto con brevissimo preavviso e in quantità significative, per compensare le oscillazioni nella produzione proveniente da altre fonti energetiche”. La sicurezza degli approvvigionamenti resta il tema principale in un mercato europeo molto esposto alle tensioni geopolitiche. Il Gnl ha assunto un ruolo sempre più rilevante: nel primo semestre ha rappresentato il 32% dei flussi complessivi in ingresso e le importazioni italiane di gas liquefatto hanno raggiunto 10,5 miliardi di metri cubi, in crescita del 5% rispetto allo stesso periodo del 2025. “Il Gnl si è trasformato da fonte complementare di approvvigionamento a pilastro strutturale della sicurezza energetica italiana, rafforzando in modo significativo la flessibilità, la resilienza e la diversificazione del sistema gas del Paese”, ha sottolineato Scornajenchi. “L’Italia occupa una posizione unica in Europa: dispone di cinque punti di ingresso tramite gasdotto e 5 terminal di rigassificazione, di fonti di approvvigionamento diversificate e di una forte interconnessione sia con il Nord Africa sia con l’Europa centrale”.

Anche sul fronte degli stoccaggi l’Italia parte da una posizione più favorevole rispetto alla media europea. La capacità gestita da Snam, inclusa la riserva strategica, è pari a 18,2 miliardi di metri cubi. A fine luglio il livello di riempimento ha raggiunto il 75%, contro il 55% della media europea. “Attraverso un approccio proattivo e una stretta collaborazione con le istituzioni e con il regolatore, Snam ha creato le condizioni per un riempimento tempestivo ed efficiente degli stoccaggi di gas in vista dell’inverno – ha dichiarato Scornajenchi -. Grazie alla diversificazione delle fonti, alla disponibilità di capacità di stoccaggio e alla flessibilità delle infrastrutture, oggi l’Italia si trova in una posizione migliore rispetto a molti altri Paesi europei. Ora è il momento che anche gli altri partner europei accelerino su questo fronte, perché gran parte dell’Europa continua a rimanere indietro”. Gli stoccaggi “restano una condizione necessaria ma non sufficiente: contano allo stesso modo la continuità delle forniture, la capacità di rigassificazione e la flessibilità della rete”, spiega l’ad.

Sul fronte geopolitico, Snam peraltro conferma che gli asset del gruppo non hanno registrato impatti materiali dalle tensioni in Medio Oriente: i volumi rigassificati nel semestre non hanno risentito della chiusura temporanea dello Stretto di Hormuz e i carichi mancanti dal Qatar sono stati sostituiti. “Finora in Italia non abbiamo registrato alcuna interruzione fisica dei flussi di gas – conferma Scornajenchi – tutti i volumi provenienti dal Qatar interessati da cause di forza maggiore sono stati efficacemente sostituiti con carichi provenienti da altre aree geografiche, soprattutto dagli Stati Uniti”.

Per il secondo semestre il quadro resta caratterizzato da volatilità dei prezzi ed evoluzione geopolitica. La società conferma per il 2026 investimenti complessivi per 2,8 miliardi di euro, un Ebitda adjusted di circa 3,1 miliardi e un utile netto adjusted superiore a 1,45 miliardi.

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Eni vola a +43% di utili. Descalzi: Mai così forti, resilienti anche a crisi Golfo

Claudio Descalzi lo dice senza mezzi termini: “Non siamo mai stati così forti”. Nel primo semestre del 2026 Eni raggiunge numeri di altissimo valore, con un utile adjusted di 3,635 miliardi di euro, che significano una crescita del 43% in un solo anno.

È soprattutto il periodo da aprile a maggio a dare la spinta ai conti del Cane a sei zampe, con un incremento di 103 punti percentuali, ovvero 2,3 miliardi. Certo, lo scenario dei prezzi ha aiutato ma è alla strategia che l’amministratore delegato attribuisce i meriti maggiori. “Ci ha consentito di conseguire risultati eccellenti nel secondo trimestre del 2026, sostenuti dal nostro portafoglio di attività diversificate che ci offre un’ampia serie di opzioni strategiche e una prospettiva di crescita profittevole nei diversi business del nostro mix energetico”. Per Descalzi “questi risultati derivano dall’efficacia della gestione industriale e finanziaria e crescono in modo nettamente maggiore rispetto allo scenario dei prezzi delle commodity di riferimento”.

I numeri parlano chiaro: nella seconda parte del semestre la produzione di idrocarburi è stata di 1,79 milioni di boe al giorno (+7%) grazie all’entrata a regime dei nuovi progetti in Africa Occidentale, nel Golfo d’America, in Norvegia e in Indonesia, con una previsione di crescita entro fine allo fino al 5%. Molto bene anche il Gas naturale, con 142 mln di metri cubi al giorno (+14%), e la produzione di petrolio, che raggiunge 832mila barili al giorno per effetto dalla crescita organica in Norvegia, Angola, Congo e Messico.

“La solidità di questo business e la nostra eccellenza nell’esplorazione e produzione hanno sostenuto una straordinaria crescita della produzione, pari all’11% su base omogenea”, commenta ancora il ceo. Descalzi pone l’accento anche su altri aspetti. Primo tra tutti che “questa crescita ha superato in modo significativo l’aumento dei prezzi del Brent nello stesso periodo, dimostrando la forza della nostra leva operativa e la nostra capacità di assorbire un contesto valutario altamente sfavorevole”. Ma soprattutto la “capacità di Eni di mitigare efficacemente le pressioni esterne” nonostante “l’emergere di una nuova crisi nel Golfo ha esposto ancora una volta il nostro settore a una volatilità straordinaria”.

L’azienda, però, ha dimostrato resilienza “sostenuta da un’ampia diversificazione geografica, da una forte efficienza operativa e dall’impiego di tecnologie proprietarie”. Tutto questo ha portato Eni in una posizione di forza “in un mondo che ha bisogno davvero di energia, che è affamato di energia, che ha un disperato bisogno di energia”. Anche gli investimenti continuano a crescere: da gennaio a giugno sono 4 miliardi circa (+6%), in particolare nel settore Exploration & Production. Non solo, perché accellera pure la transizione energetica, visto che nel secondo trimestre dell’anno la capacità installata di rinnovabili è di 6 GW, il 33% in più rispetto allo stesso periodo del 2025. Questi risultati portano il Cane a sei zampe a rivedere al rialzo la Guidance per il 2026, con una previsione di crescita della produzione oil&gas su base omogenea a circa il 5% e un Ebit proforma adjusted che sale oltre gli 1,4 miliardi (+40% rispetto alla previsione iniziale).

In questo quadro sono ottime le notizie per gli azionisti, in funzione della previsione in aumento del programma di buyback per l’anno, fino a 3,4 milirdi (+ 20%). Dunque, viene confermata la stima sui dividendi di 1,1 euro per azione, ovvero 5 punti percentuali in più rispetto al 2025. “Quando abbiamo presentato questo tipo di strategia più di 15-16 anni fa la gente era sorpresa, perché non stavamo seguendo la tendenza nell’esplorazione. Ma ora siamo nella posizione migliore non solo per trovare nuove risorse da esplorare, ma anche per svilupparle, controllare i nostri costi e fornire la giusta guida ai nostri appaltatori”.

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Tensioni nel Golfo spingono petrolio e gas. Prezzi benzina e gasolio salgono ancora

Mentre volano i missili iraniani sul Kuwait e gli houthi annunciano il blocco navale totale contro l’Arabia Saudita, petrolio e gas danno vita a una giornata contrastante, cominciata con prezzi da record e conclusa con quotazioni meno spiazzanti.

Sono i risvolti della guerra del Golfo, come è facilmente immaginabile, a condizionare il mercato dei fossili e, di conseguenza, le Borse mondiali. Il petrolio, ad esempio ha cominciato la settimana superando la soglia dei 90 dollari al barile (non capitava da marzo) per poi placarsi nel corso della giornata è chiudere quasi inalterato a 88,16 dollari per il Brent (+0,07%) e addirittura in negativo (-0,16%) per il Wti americano. Tutto mentre l’amministrazione delle dogane cinesi rende noto che nel periodo gennaio-giugno di quest’anno le importazioni di greggio russo sono aumentate del 16,7%. E tutto questo mentre Wall Street si apre all’ottimismo del segretario di Stato, Marco Rubio, che ha parlato di via diplomatica comunque aperta con Teheran nonostante la ripresa della ostilità.

Quanto al gas, la sinusoide delle quotazioni è stata pressoché analoga. Inizio di mattinata con trattativa dei future superiore ai 60 euro al megawattora al Ttf di Amsterdam. Poi nel pomeriggio riassestamento a 58,62 euro, che significa comunque un +2,14% rispetto all’ultimo fixing, per poi chiudere in rialzo a 58,6 euro al mwh (+2,2%). E’ proprio il gas, con la necessità di riempire i siti di stoccaggio e di garantire le forniture per la produzione di energia elettrica per gli impianti di raffreddamento, a essere più oggetto di speculazione.

Se l’oro è rimasto inalterato a 4’12 dollari l’oncia (-0,15%), Piazza Affari ha ‘tenuto’ in considerazione della giornata abbastanza convulsa. La chiusura del Ftse Mib è sì negativa ma solo dello 0,09%, cioè assai vicina alla parità, come per Parigi (+0,17%) e Francoforte (+0,09%).

In Italia resta alto il dibattito sul prezzo del carburante. In base agli ultimi dati rilevati dall’Osservatorio del Mimit, oggi il prezzo medio in modalità ‘self service’ lungo la rete stradale nazionale è pari a 1,935 €/l per la benzina e 2,091 €/l per il gasolio. Sulla rete autostradale, invece, il prezzo medio self è di 2,025 €/l per la benzina e 2,164 €/l per il gasolio. “Un dato record che non si aveva dal 16 aprile” segnala l’Unc che punta il dito contro la nuova app avviata dal Mimit. Da oggi pomeriggio è infatti attiva ‘Osservaprezzi carburanti’ nata per mettere a confronto quanto si paga nei vari distributori di tutto il territorio nazionale. A distinguerla da quelle già esistenti sono principalmente due punti. La prima è che si tratta della applicazione, valida per Android e iOS, messa a punto da un ministero, quello delle Imprese e del made in Italy, appunto, a cui i gestori devono comunicare ogni giorno i prezzi praticati. E la seconda è che permette non soltanto di avere il panorama dei diversi prezzi, ma di vedere anche il prezzi medio regionale.

“I nostri uffici hanno iniziato a testare l’App e le prime considerazioni sono che così è inutile”, afferma Massimiliano Dona, presidente dell’Unione Nazionale Consumatori chiedendo modifiche. “Una volta preimpostato il raggio di ricerca, che arriva al massimo a 10 km, mentre andrebbe esteso a 30 km, l’App dovrebbe, appena aperta, mostrare subito, in automatico, i 3 o 5 prezzi più convenienti nel raggio preimpostato, utilizzando la posizione Gps, rispetto al carburante preferito e non fare apparire i prezzi medi regionali, che invece non solo non servono a niente ma sono addirittura fuorvianti, o far vedere un elenco spropositato di distributori, elenco nel quale non compare nemmeno il prezzo praticato e bisogna cliccare sui dettagli per visualizzarlo”, spiega. Anche per il Codacons segnala criticità. “Il primo – e più grave problema – è che è del tutto sprovvista di un confronto diretto tra i prezzi praticati dai distributori sul territorio”, evidenzia il Codacons.

“Chi la scarica si ritrova davanti ad una mappa grafica degli impianti ubicati in zona, senza alcuna indicazione circa i listini praticati dagli stessi. Per conoscere i prezzi di benzina e gasolio, occorre prima passare dalla funzione “mappa” alla funzione “elenco”, e poi per ogni singolo impianto cliccare sulla voce “dettagli”. Solo così sarà possibile conoscere i listini di benzina, gasolio, gpl e metano praticati da quel distributore, e le differenze rispetto al prezzo medio regionale di ogni carburante. “Una procedura tortuosa che impedisce di ottenere un confronto immediato tra i prezzi in zona e di scegliere in modo veloce l’impianto più conveniente tra quelli forniti dall’app”, continua l’associazione.

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Snam, ricavi per 1 mld e investimenti triplicati. Stoccaggi gas al sicuro per l’inverno

L’Italia può smettere di preoccuparsi per le forniture di gas: il livello degli stoccaggi aumenta di giorno in giorno – grazie a condizioni climatiche più favorevoli ad aprile – e i carichi di Gnl sfumati con la crisi in Medio Oriente sono già stati sostituiti. Lo dice chiaro e tondo Luca Passa, chief financial officer di Snam, presentando i risultati finanziari al primo trimestre. “Finora in Italia non abbiamo osservato alcuna interruzione fisica dei flussi di gas, con tutte le relative spedizioni di marzo consegnate come previsto. Ad aprile, i volumi dal Qatar interessati dalla causa di forza maggiore sono stati efficacemente sostituiti da carichi provenienti da aree geografiche alternative. La capacità aggiuntiva di Gnl sta rafforzando in modo significativo la sicurezza energetica del Paese grazie alla diversificazione delle fonti di approvvigionamento, aspetto particolarmente importante nell’attuale contesto geopolitico“, spiega Passa.

Snam ha dunque comunicato che, a seguito delle ultime aste, la capacità allocata per il prossimo inverno ha consentito di raggiungere l’obiettivo di riempire gli stoccaggi italiani ad almeno il 90%. In totale sono stati allocati circa 17,5 miliardi di metri cubi su una capacità nazionale di poco superiore a 19 miliardi di metri cubi, tenendo conto sia del gas già stoccato sia dei volumi contrattualizzati.

A fine aprile, il livello di riempimento degli stoccaggi ha raggiunto il 50% e al momento la piattaforma Gie segnala una quota superiore al 53%, ben 20 punti percentuali sopra la media europea. “Il riempimento degli stoccaggi rimane un tema chiave in Europa guardando ai prossimi mesi e, in questo contesto, abbiamo accelerato proattivamente le iniezioni nei nostri impianti di stoccaggio, assicurando i volumi necessari per la prossima stagione invernale” conferma Passa.

Nel primo trimestre, i flussi di Gnl sono aumentati del 17,3% rispetto al 2025, a 5,31 miliardi di metri cubi, mentre dai gasdotti sono passati 10,29 miliardi di metri cubi (+4,9%). Snam precisa inoltre che i volumi rigassificati tra Piombino, Panigaglia, Ravenna e Livorno “non hanno risentito della chiusura temporanea dello Stretto di Hormuz” e sono stati pari a 2,34 miliardi di metri cubi (+1,18 miliardi di metri cubi rispetto al primo trimestre 2025), mentre sono state effettuate 26 discariche da navi metaniere, a fronte di 14 discariche effettuate nel primo trimestre 2025. anche per quanto riguarda gli asset internazionali, la società conferma che “non si registrano discontinuità o criticità di rilievo”, anche grazie “alle continue azioni di diversificazione delle fonti di approvvigionamento e agli investimenti per la sicurezza delle forniture”.

Le buone notizie arrivano anche dai conti. I ricavi nel periodo gennaio-marzo sono saliti a 999 milioni di euro (+3% e +8,8% escludendo l’effetto one-off del deflatore 2025) mentre l’Ebitda si attesta a 775 milioni di euro (+1,8%), riflettendo la crescita dei ricavi regolati e le variazioni di perimetro, in parte assorbite dai maggiori ammortamenti, che si traduce in un utile netto adjusted di 375 milioni di euro (+1,6%). Gli investimenti totali sono quasi triplicati a 991 milioni (da 361) soprattutto nei business delle infrastrutture gas (rigassificazione e trasporto) e del business del biometano. Il 19% degli investimenti è allineato alla Tassonomia europea e il 56% ai Sustainable Development Goals. L’utile netto scivola però a 292 milioni di euro dai 491 del primo trimestre dello scorso anno (-40,5%) e l’indebitamento finanziario netto sale a 18,5 miliardi di euro, a seguito degli investimenti di periodo, del pagamento dell’acconto sul dividendo, di operazioni M&A (acquisizione del controllo di OLT) e del rifinanziamento del debito.

Sul vistoso calo dell’utile netto si sono concentrati gli investitori, con il titolo a Piazza Affari che cede lo 0,96%, in controtendenza al listino milanese (+1%).

Dati, sottolinea la relazione di Snam, che sono pienamente in linea con la guidance annuale. Confermati tutti gli obiettivi finanziari, con investimenti pari a 2,8 miliardi di euro, Ebitda adjusted pari a circa 3,1 miliardi, utile netto adjusted superiore a 1,45 miliardi e indebitamento netto a circa 19 miliardi.

“In un contesto globale altamente volatile – commenta l’amministratore delegato di Snam, Agostino Scornajenchi – abbiamo registrato un ottimo avvio del 2026, grazie a solidi risultati operativi, una gestione finanziaria disciplinata e un quadro regolatorio altamente visibile. Abbiamo continuato a dare attuazione al nostro piano di investimenti per rafforzare la sicurezza energetica dell’Italia e promuovere l’integrazione energetica, mirando a garantire almeno il 90% dell’obiettivo di riempimento degli stoccaggi tramite le ultime aste e continuando a investire per diversificare le fonti di approvvigionamento di gas“.

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